中国经济网隆冬刚过就扩展，兖煤咋想要的？ 兖矿集团旗下兖州煤业(10.600,-0.04,-0.38%)股份有限公司日前宣告，兖州煤业澳大利亚有限公司早已通过澳大利亚外商投资审查委员会（FIRB）的审查，准许并购全球矿业巨头力拓公司在澳大利亚仅次于的煤炭板块，即坐落于新南威尔士州猎人谷的牵头煤炭工业有限公司。 资料表明，这桩海外收购牵涉到煤矿、铁路和港口等资产，动用并购资金高达170亿元左右，被业界称作不足以转变煤炭市场格局的并购案。 尽管并购早已板上钉钉，但外界仍有不少顾虑，特别是在国内煤炭市场刚刚熬过隆冬，生产能力不足局面仍未显然挽回，此时加快海外扩展到底值不值？ 这单收购从启动谈判到达成协议历时1年多，最后结果对双方都是不利的。对我们而言，可以更进一步解决问题资产结构和资本结构流失的问题。
兖矿集团副总经理尹明德告诉他《经济日报》记者。 资料表明，牵头煤炭公司享有猎人谷运营煤矿（全称HVO）67.6%的股权、索利山煤矿80.0%的股权和沃克沃斯煤矿55.6%的股权（全称MTW）以及PWCS港36.5%的股权。截至2016年底，HVO矿区煤炭资源量27.21亿吨，储量8.90亿吨；MTW矿区煤炭煤资源量16.39亿吨，储量3.51亿吨。
尹明德回应，HVO和MTW两个矿区的资源储量与兖煤澳大利亚现有储量非常，而且产品主要是较低灰动力煤和半硬焦煤，动力煤热值为5800大卡至6100大卡，半硬焦煤热值为6500大卡。已完成并购拆分后，新的兖煤澳大利亚公司权益资源量将超过57.13亿吨，权益原煤年产量预计由目前的1889万吨减少到4279万吨。自此，兖煤澳大利亚将沦为澳大利亚仅次于的独立国家煤炭运营商，煤炭储量、产量将提高至澳大利亚第三位，次于嘉能可和力拓。 两个矿区的煤质条件这么好，力拓公司为何不愿卖给兖矿？尹明德分析说道，自2012年起，力拓公司将战略重点改向铁矿石、有色金属核心板块，煤炭业务持续边缘化。
牵头煤炭公司是力拓公司现有唯一的动力煤资产，与其核心业务关联度不强劲，没协同效应。而且，力拓公司面对资金缺口，必须通过处理非核心资产来最大限度地重复使用资金。
此次并购不利于挽回兖煤澳大利亚资本结构不合理局面，提高资产负债比例，减少股票流动性，促成股价重返长时间水平。尹明德回应，已完成并购后，随着规模当量的不断扩大，兖煤澳大利亚参予日韩煤炭市场的话语权和定价权将获得更进一步提高，也可以在供求关系再次发生急遽变化时随时确保国内的煤炭供应。
尹明德还透漏，牵头煤炭的煤质条件好，具备平稳的盈利能力和现金流提供能力，且与兖煤澳大利亚公司在煤炭品种、地理位置和港口资源等方面的协同效应明显。因此，此次并购能明显改善兖煤澳大利亚盈利和现金流水平。据激进估计，拆分后兖煤澳大利亚年利润将多达2亿澳元，未来可扭亏并构建长年持续盈利。
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